立法會議員方剛就「美國結束量化寬鬆措施的影響」議案發言(2013年7月11日)

主席：

在2008年金融海嘯後，美國為了救市，在2008年年底推出了量化寬鬆措施。過去數年，合共推出3次量化寬鬆措施，在大量“印銀紙”買債和持續壓低息率的情況下，造成全球資金泛濫，結果大量熱錢要四處尋找投資對象。當中不少熱錢流入香港，由於港元和美元掛鈎，香港亦同時出現低息環境，令熾熱的樓市繼續升溫；而通脹高企導致吃飯、買東西和乘車的費用越來越貴，最終令大家生活非常困難，香港市民尤其是中小型企業(“中小企”)變成受害者。

儘管大家都明白量化寬鬆的措施不會永久持續，但對於美國聯邦儲備局主席伯南克在上月突然發表了一番退市言論，表示如果美國經濟發展符合當局的預期，今年稍後有機會逐步減慢買債的步伐，並預料大約於明年年中結束整個買債計劃，仍有很多人感到意外。當時伯南克沒有說明何時會退市，但以他的身份說出這番言論，市場也認為是頗為明確的退市信息，而且是較大家的預期快得多。所以，當他發表完這番言論後，全世界的金融經濟市場即時有大波動，反映出退市會對環球經濟的影響非常深遠。雖然他今早又發表了另一番言論，表示在可預期的未來仍然需要高度寬鬆的貨幣政策，這似乎對將於何時退市又有不同的說法。不過，我認為美國結束量化寬鬆措施是早晚的事，不論伯南克怎麼說，特區政府也要打醒十二分精神，密切注意美國何時真正退市，並做好準備工夫，尤其是必須在兩方面未雨綢繆，以免屆時措手不及。

首先是要關注中小企的生存空間。近年外圍經濟波動，生意已經難做，中小企更要面對租金和薪金等成本上漲的壓力。再者，中小企要借貸並不容易，雖然政府推出中小企融資擔保計劃，但這計劃的申請手續比較繁複，又要支付擔保費，而且利息不算低，對中小企的幫助只能說“比沒有的好”。所以，我知道不少中小企其實要把房屋作為抵押，才可以籌到足夠的流動資金運作。一旦美國退市，必定會導致息口飆升，這樣一來中小企便會首當其衝，大受影響。為了協助中小企，我認為政府有需要重推中小企特別信貸保證計劃，因為這個特別信貸保證計劃的限制較少，而且是循環信貸，資金運用可以靈活得多，又不用付擔保費，對中小企融資以渡過難關，實在較現時的中小企融資擔保計劃好用得多。

另一方面政府要留意的，是本港樓市的變化。因為息口上升，供樓負擔便會增加，對樓市必然有影響。如果處理不好，樓市急跌便會出現“硬着陸”，結果重蹈SARS時期的覆轍，出現大量負資產業主，香港經濟低迷的情況又從此出現。本來樓價急升，炒風熾熱時，出招打擊炒家是沒有問題的。但是，去年政府為了進一步遏抑樓價上升，推出包括買家印花稅及調升額外印花稅稅率兩項“辣招”，不單沒有對症下藥，更是亂了章法，而且我還認為是會殺錯良民。大家都看到所謂的“辣招”推出後，樓價根本沒有下跌，下跌的只是交投數量，樓價反而不斷乾升。所以，我認為如果一旦美國有明確退市的時間，政府便應很小心，馬上撤銷這些“辣招”，避免拖累本港經濟。

我謹此陳辭，多謝主席。